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华新水泥:经营显著改善 重启生产线建设

发布时间:2011-04-06阅读次数:来源:美高梅官方网站mgm26联信认证中心
来源: 中投证券    时间:2011-04-01  
  企业发布2010年年报,2010年全年企业实现水泥及熟料销售总量3476万吨,同比增长12.42%。全年企业实现营业收入84.69亿元,较上年同期增长22.36%;归属于上市企业股东的净利润为5.73亿
元,较上年同期增长14.4%;每股盈利1.42元,超出大家之前的预期。分配预案为每股派息0.2元(含税)。以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
     毛利率下滑影响主业盈利能力,投资收益作补充。由于2010年上半年企业主营区域的恶劣竞争,导致企业2010年毛利率水平相对2009年下降1.2个百分点。但是由于企业出售金猫股份,投资收益增加5300万,同时资源利用税返还增加5000万,从而保证了企业净利率仍保持在6.8%,与去年基本持平。
      4季度盈利大幅度逆转前3季度颓势。由于华东地区从3季度起大幅度限电导致区域水泥供不应求,而华中地区的水泥远距离运输到华东地区销售,导致华中地区水泥价格从4季度起也迅速提升。企业在2010年4季度创下近3年来最高的单季度盈利水平,毛利率达32.5%,净利率达到了15.2%。在4季度极强的盈利能力一举扭转了2010年前三季度的颓势,单季度盈利达到4.83亿元,占到全年盈利的84.44%。
      产能扩张逐渐重启。由于行业恢复了高景气状态,企业又在考虑逐步重启由2009年中期开始停止的熟料生产线新建。目前决定新建的是前期缓建的湖南冷水江项目和新增的云南西双版纳项目,这两个项目将于2012年中前后投产。企业在原来计划的项目储备里在湖北武穴、咸宁和恩施各有一条熟料生产线,合计日产12000吨。如果行业景气度一直保持目前这样的状态,大家不排除这些熟料生产线可能恢复建设。
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