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玻璃行业 1季度玻璃企业业绩预增

发布时间:2010-01-12阅读次数:来源:美高梅官方网站mgm26联信认证中心
来源:中国玻璃网
 
      日前国家统计局披露了玻璃行业盈利数据。前11月收入452亿、同增2.9%,产量5.2亿重量箱、同增2.2%,利润22亿、同增1227%,利润率4.9%,毛利率15.5%、同比增加4.7个百分点。
  9-11月玻璃行业收入151亿、环比6-8月增加25%,产量1.5亿重量箱、环比6-8月增加3.5%,利润17.4亿、环比6-8月增加86%,利润率11.5%,毛利率22.5%、环比6-8月增加5.8个百分点。
  大家建立的“玻璃-纯碱与重油价格差”模型与玻璃行业实际毛利率拟合R
  2=0.82,能够较好说明和跟踪实际盈利。上述11月玻璃行业盈利情况与大家建立的“价格差”反映的情况相当一致。
  11月“玻璃-纯碱与重油价格差”34.9,环比10月增加12%,同比增加322%。9-11月“价格差”连续3个月上升、已连续4个月在30以上,其中11月“价格差”再创2006年以来单月新高。
  11月BMI重点企业玻璃价格83元/重量箱,环比10月增加9%(07-08年均环比下降)、同比上年同期增加23%。12月上旬64地市有9地市玻璃价格环比11月下旬增加、2地市下降,其他持平。
  CPCIA11月纯碱价格1270元,环涨1.6%、同降19%;重油价格3510元,环涨8%,同降11%。BC12月华东高端重质纯碱价格环比11月增加9%,12月华北石化重油价格环比11月增加7%。
  11月BMI重点玻璃产量2653万重量箱,同增6%;销售玻璃2488万重量箱,同增8%,11月玻璃销售率为94%。11月玻璃行业出口数量和金额同比下降41%、45%,出口仍处于底部探底阶段。
  99年以来玻璃毛利率规律是上升或下降均为5-8个季度,今年第2季度开始上升。根据目前房地产新开工和管桩产量数据明年2-3季度将是需求高峰,因此可以预期目前盈利高峰可持续至明2-3季度。
  因今年1季度业绩最差、2季度开始复苏,预期明年1-2季报大部分玻璃企业盈利将大幅增长,重点跟踪的南玻、福耀、金晶届时应该都有业绩预增公告,目前至明年2季度仍处盈利上升周期。
  三家玻璃2010年PE20倍,与大盘相若但低于新能源28倍。新能源估值相对具有优势,未来2个季度有业绩预增,明上半年建筑节能政策出台,1季度再次介入南玻、金晶、福耀。地产政策是风险。
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